出于对日本财政状况和通胀持续的担忧配资指数网官网，日本债市再陷抛售潮，长期国债收益率一度飙升至十年以来高位。
8月21日，日本长期国债收益率集体飙涨。日本10年期国债收益率亦升至1.61%，为2008年10月以来新高。与此同时，日本20年期国债收益率一度升至2.655%，创下1999年以来的最高水平；30年期国债收益率也攀升至3.18%，逼近7月份创下的3.2%的历史高点，显示出收益率曲线整体上移的压力。截至北京时间下午18点，日本10年期国债收益率升至1.616%；日本20年期国债收益率则有所回落，报2.649%；30年期国债收益率继续上扬，报3.197%。
市场分析认为，触发日本长期国债收益率上涨的主要原因，是投资者预期日本执政联盟在7月参议院选举失利后，会推出新的财政刺激措施。随着日本债券发行量大增，日本债务规模将进一步扩大，给本就紧张的长期债券市场带来更大压力。
另一方面，日本持续的通胀压力，增加了日本央行采取加息行动的可能性，也推高了债券收益率。与此同时，海外投资情绪似乎也受到影响。有数据显示，7月海外投资者对10年期以上日本国债的净购买额降至4800亿日元（约合33亿美元），仅为6月份购买额的三分之一。
日本长期国债收益率飙升还会持续多久？若日本国债继续承压，日本政府会出手干预吗？
日债抛售压力何来？
日本长期国债收益率在8月初曾短暂回落，之后持续飙升并达到历史高位。
“近几个月，日本债券市场遭遇需求大幅下降，无论是从收益率角度还是投标倍数来看，都是‘灾难性’的结果。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰向21世纪经济报道记者表示，今年日本债券市场的压力源于两方面因素，“首先，日本通胀上升且高于目标范围，拉升了债券收益率，特别是超长期国债。其次，日本政府潜在的财政刺激，将给日本已经很高的杠杆率增加负担，也助推了长期国债收益率提升。”
中信证券首席经济学家明明则向21世纪经济报道记者表示，此前日本央行缩减购债规模，即日本央行作为日债最大买家逐步退出，导致日债市场需求缺口扩大，同时由于今年日本新资本监管要求，日本国内寿险公司等金融机构以及海外机构的需求也在下降。
若拉长时间线来看，今年以来，日本10年期国债收益率水平高于历年。即便如此，日本长期国债仍受到海外投资者的追捧。日本证券业协会数据显示，今年前七个月的净买入总额达到9.2841万亿日元，是2004年有记录以来的同期最高水平。有分析指，海外投资者持续买入日本国债，是因为日本利率相对有吸引力。
然而，从今年7月起，海外投资者对日本国债的需求开始退潮。日本证券业协会的数据显示，7月海外投资者对10年期以上日本国债的净购买额降至4800亿日元（约合33亿美元），仅为6月购买额的三分之一。
王昕杰表示，海外投资者日债需求低迷，是因为日本通胀高于目标，潜在的财政刺激造成收支不平衡，而且日本央行逐步退出日债市场，“日本央行将减少债券的购买，对于利率敏感型的投资人来说，收益率上行压力会大幅抑制需求。”
“目前日本市场呈现出‘日股热，日债冷’的特点。”上海市日本学会会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷向21世纪经济报道记者表示，海外投资者对日本国债投资偏好的变化，体现出市场对日本经济复苏前景不明确所带来的财政风险的担忧。
如何应对日债下跌？
市场对日本财政状况的担忧，持续拖累长期日债的价格表现。但事实上，日债供需不平衡的情况由来已久。
王昕杰表示，自2016年以来，日本一直执行负利率和货币宽松政策，日本央行通过在公开市场购买债券来维持低利率环境。然而，到了2021年，由于遭遇输入性通胀和日元贬值，日本的购债压力不断增加，在结束负利率时代时，日本央行的国债持有规模已经接近600万亿，创下历史纪录。随着通胀进一步提升和货币政策正常化进展，日本央行维持购债的能力有所下滑，日债需求端形成较大压力，但在财政压力下，日本国债供给不断增加，造成日债供需不平衡。
王昕杰认为，接下来，日本长期国债收益率或还有上行的风险。“长期来看日本央行逐步减少国债购买，叠加上日本货币正常化政策，可能会拉升日本长期国债收益率。这无疑会给持有日债的投资者带来账面压力，而日本央行作为长期国债最大的持有人，也会给它的资产端带来不小的冲击。”他说。
明明也表示，日本长期国债收益率未来走势将取决于货币政策取向、日本财政扩张节奏、日本财政发债节奏、海外资本流动及全球利率环境。整体而言，未来日本财政压力增加、债券供需失衡持续、日本央行进一步加息等因素都将构成未来长端日债利率上行的风险。
受访专家普遍认为，若日债下跌的情况持续，日本央行很有可能会出手干预。“短期来看，日债拍卖遇冷，叠加上投资人抛售，这些因素助推了日本长期国债收益率大幅上涨，”王昕杰表示，这种无序的市场表现可能会受到日本央行的干预，比如进行短期的流动性注入等公开市场操作。他预计，短期内，日本央行会对债券市场进行干预，但不是正式重新回到YCC（收益率曲线控制政策）时代，而是将无序的收益率调整到可控范围，再观察市场反应。
明明补充称，日本央行可能会通过推迟或缩减量化紧缩来干预日本债券市场配资指数网官网，同时日本央行可能对何时进行加息更加谨慎。
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